Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), ein Zusammenschluss der Zentralbanken der Welt, hat in ihrem neuesten Forschungsbericht vom 8. November Stablecoins kritisiert und als „kein sicheres Wertaufbewahrungsmittel“ bezeichnet. Die BIZ erklärt, dass Fiat-gedeckte Stablecoins von Januar 2019 bis September 2023 nur 94 % der Zeit ihr Kursverhältnis halten konnten, was weniger als die versprochenen 100 % in den Whitepapers der Projekte ist.
Kursverhältnis von Stablecoins
Die Kursverhältnisse für Krypto-gedeckte und Commodity-gedeckte Stablecoins lagen sogar noch deutlich niedriger, mit 77 % bzw. 50 %.
Fiat-gedeckte Stablecoins
Nur sieben Fiat-gedeckte Stablecoins konnten ihre Abweichungen vom Kurs über 97 % ihrer Lebensdauer unter 1 % halten. Tether (USDT) und USD Coin (USDC) haben diesen Prüfungsstandard erfüllt, während alle anderen Fiat-gedeckten Stablecoins vorübergehend häufiger und mit größeren Abweichungen ihre Kursbindung verloren haben.
Unklarheit über Reserven
Die BIZ warnt außerdem davor, dass einige Stablecoin-Emittenten keine unabhängigen Wirtschaftsprüfer beauftragen, um ihre Reserven zu prüfen. Die Reserveberichte derjenigen, die dies tun, folgen oft keinem einheitlichen Berichtsstandard. Dadurch ist unklar, ob diese Stablecoins in der Lage wären, die Stablecoins der Nutzer auf Nachfrage zum Paritätkurs umzutauschen, und welche finanziellen Stabilitätsfolgen ein potenzieller Run hätte.
Im März koppelte sich der USDC von Circle kurzzeitig um über 10 % von seinem Wechselkurs von 1:1 zum US-Dollar ab, nachdem Teile von dessen Reserveeinlagen vorübergehend in der zahlungsunfähigen Silicon Valley Bank feststeckten. Der Stablecoin hat seitdem seinen Paritätwert wiederhergestellt.
Ökosystem-Zusammenbruch und Erholung
Letzten Mai brach das 40 Milliarden US-Dollar schwere Terra Luna-Ökosystem zusammen, nachdem der Sicherungsmechanismus für den Stablecoin TerraUSD versagte. Der Vorfall führte kurzzeitig zu einer Abkopplung des Stablecoins Tether, der sich seitdem jedoch ebenfalls wieder erholt hat.
Die BIZ macht darauf aufmerksam, dass der Mangel an Daten über Nutzer und Verwendungszwecke von Stablecoins es schwierig macht, die Risiken, die sie für das reibungslose Funktionieren von Zahlungssystemen und die finanzielle Stabilität darstellen, zu ermitteln.
Die Ergebnisse des Berichts der BIZ werfen Licht auf die Herausforderungen und Risiken, die mit Stablecoins verbunden sind, und verdeutlichen die Bedeutung von Transparenz und unabhängiger Prüfung bei der Ausgabe und Verwaltung von digitalen Währungen.