Arthur Hayes: Pessimisme om Kryptomarkedet
Arthur Hayes, grundlæggeren af BitMEX, har udtalt, at han for øjeblikket har en pessimistisk holdning til kryptokurver og skyder skylden på økonomiske faktorer og politiske beslutninger. Hayes påpeger, at verden i årevis har befundet sig i en boble med lav inflation, hvor Federal Reserve blot har trykket penge for at holde aktivernes priser høje. Denne politik med løs pengepolitik fungerede i kraft af dollarens status som verdensvaluta og gjorde det nemt for alle at agere.
COVID-19-pandemien har imidlertid ændret alt. Regeringer verden over, især i Amerika, gik på en pengespilds-rus. Inflationen skød i vejret, og centralbankerne måtte indse, at den ikke ville forsvinde. Som reaktion begyndte Federal Reserve aggressivt at hæve renten fra marts 2022 til juli 2023. Til trods for den højeste inflation steg afkastet på 10-årig statsobligation ikke over 4 %. Markederne troede, at Federal Reserve ville fortsætte med at hæve renten for at inddæmme inflationen, indtil august 2023 kom.
På Jackson Hole-konferencen antydede Jerome Powell, chefen for Federal Reserve, en rentenedsættelse i september. Umiddelbart derefter steg afkastet på 10-årig statsobligation som forventet fra ca. 4,4 % til 5 %, selvom inflationen allerede var faldet fra 9 % til ca. 3 %. Dette førte til panik på markedet, hvor aktier faldt med 10 %, og frygten for en ny bølge af banker, der krakker, vendte tilbage.
Hayes bemærkede en mærkelig tendens efter Jackson Hole, hvor saldi i Federal Reserves Reverse-Repo-program begyndte at stige. Dette indikerer, ifølge Hayes, at likviditetsbetingelserne strammes, hvilket kan suge likviditet væk fra aktiver som Bitcoin. Han forventede mere kaos på finansmarkederne, især hvis renten på 10-årige statsobligationer når 5 %, hvilket kan udløse alvorligt markedsuro.
Selvom Hayes fortsat har tillid til de fundamentale data, venter han på tydelige tegn på handling fra enten Federal Reserve eller Finansministeriet, før han ændrer sin pessimistiske holdning. På kort sigt ser han tingene som værende grimme, mens han holder øje med politiske udviklinger, især med tanke på de kommende præsidentvalg.
