Etablering af Bitcoin-ETFs i USA får positiv modtagelse fra investorer
Efter års debat og kontroverser blev Spot-Bitcoin-ETF’er i januar for første gang godkendt af den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) og officielt tilladt til handel. Dette betyder, at investorer nu har adgang til et reguleret finansielt produkt, der nøjagtigt afspejler prisen på Bitcoin.
For Bitcoin er dette et stort skridt mod investortolerance, da institutionelle investorer hidtil har holdt sig tilbage fra at investere i Bitcoin som en aktivklasse på grund af forskellige usikkerheder. SEC har givet grønt lys til Spot-Bitcoin-ETF’er fra elleve udbydere. Handlen er allerede begyndt, men er kun tilgængelig for amerikanske investorer.
I en uddybende erklæring om beslutningen understregede SEC imidlertid, at godkendelsen af disse ETF’er ikke skal opfattes som en anbefaling af Bitcoin fra reguleringsmyndigheden. Investorer bør forblive forsigtige på grund af de mange risici, der er forbundet med Bitcoin og produkter, hvis værdi er bundet til kryptovalutaer. Godkendelsen vil heller ikke betyde, at reguleringsmyndigheden vil godkende ansøgninger om ETF’er med andre kryptovalutaer i fremtiden.
Muligheden for at investere i Bitcoin gennem et reguleret finansielt instrument i stedet for direkte gennem blockchain-teknologi vil helt sikkert føre til yderligere tilstrømning til kryptoområdet. Denne aktivklasse’s høje volatilitet vil ikke skræmme investorer væk. Førhen kunne man allerede investere i kryptoaktiver gennem fonde og certifikatstrukturer. Tilbuddet udvides derfor, og det kan muligvis føre til omlægninger i starten. Hvis imidlertid store kapitalforvaltere begynder at investere mere i kryptomarkedet, kan dette også være tillidsfremmende for den bredere offentlighed.
Mens lanceringen af de første Bitcoin-ETF’er i USA er i hus, er et sådant produkt i øjeblikket ikke realistisk for det europæiske marked. Dette skyldes, at et Bitcoin-Spot-ETF i amerikansk stil på grund af lovmæssige fondskrav vedrørende diversificering – på nuværende tidspunkt – ikke kan replikeres. Der er heller ingen retningslinjer i Europa specifikt for Krypto Asset ETF’er, og markedet i Europa er meget heterogent, hvilket yderligere komplicerer lanceringen. Tyske investorer kan ty til krypto-certifikater, hvor investorer imidlertid også påtager sig en udstederrisiko. Spot-Bitcoin-ETF’er ville således tilbyde en reel merværdi i Europa.
Vores vurdering:
Interessen for Bitcoin & Co er faldet lidt siden 2021-højdepunkterne, da kurserne på et tidspunkt faldt med næsten 80 procent. Insidere talte om den dybeste “krypto-vinter”. Siden begyndelsen af 2023 er kurserne dog steget igen, men euforien er ude af markedet, selvom der stadig eksisterer tilsyneladende utopiske kursmål. Ikke desto mindre står Bitcoin over for en særlig begivenhed i april: halveringen, hvor belønningen til Bitcoin-minedrift allerede for fjerde gang bliver halveret. På lang sigt begrænses mængden af tilgængelige bitcoins. Denne deflatoriske virkning har historisk set ført til stigende Bitcoin-priser i løbet af perioden op til halveringen. Derfor kommer Bitcoin-ETF’er lige på det rigtige tidspunkt.
